多项政策持续发力下，消费对经济增长拉动作用逐步提升。尽管旅游消费增速有所放缓，但服务消费活动的持续回暖，对市场预期的改善起到了重要助推作用。

　　统计局数据显示，一季度最终消费支出对经济增长的贡献率为66.6%，前5个月社会消费品零售总额同比增速比一季度加快3.5个百分点，市场呈现服务性消费增势良好、大宗消费蓄力回升等特点。

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　　不过，受房地产投资疲弱影响，6月主要建筑材料价格继续回落，这表明建设需求依然比较疲软，建筑业采购经理指数（PMI）的变化也印证了这一预判。从数据变化看基建，PMI已经从3月的 65.6%连续下滑三个月，6月的PMI为55.7%，比上月下降2.5个百分点。

　　惠誉评级认为，今年以来，房地产投资疲软导致建设活动持续趋缓，但在基础设施投资及季节性需求走强驱动下，基础设施相关建设活动或将在下半年重新提速。

　　“在房企资产负债表没有充分修复的情况下，地产企业‘回款-拿地-开工-交付-销售回款’的循环仍有不顺畅的地方，这在一定程度上降低了企业拿地及新开工意愿基建。”对于房地产增速不及预期，中诚信国际董事长兼总裁闫衍如此总结。

　　国家统计局数据显示，1～5月，全国商品房销售面积同比降幅扩大，房地产开发建设仍较低迷。与之相应的是，1～5月份，全国房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%（按可比口径计算），其中住宅投资34809亿元，同比下降6.4%。

　　一位金融从业人士表示，房地产投资具有高杠杆属性，因此与货币政策紧密相关，在市场预期并不乐观的背景下，房企投资也会比较谨慎安博体育，而对入市节奏更多会选择观望，这会放缓整体的投资进度。

　　国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的中国采购经理指数显示，6月份，综合PMI产出指数为52.3%，比上月下降0.6个百分点。分行业看，建筑业新订单指数为48.7%，比上月下降0.8个百分点；投入品价格指数为51.8%，比上月上升7.1个百分点；销售价格指数为51.6%，比上月上升4.7个百分点。

　　国家统计局相关人员表示，从市场预期看，建筑业业务活动预期指数为60.3%，比上月下降1.8个百分点，但今年以来始终位于60%以上的高位景气区间，这意味着，建筑业企业对行业发展的信心较强。

　　针对当前的经济形势，逆周期调节备受关注，其中政策性开发性金融工具等准财政工具也成为重要的增量资金来源。

　　记者了解到，去年中央曾投放两批金融工具，合计规模为7400亿元，这有效补充了一批项目的资本金来源。对于今年是否会投放的线年第一季度中国货币政策执行报告》指出，将持续发挥政策性开发性金融工具作用。

　　国盛证券研报分析称，从上述执行报告看，预计政策性开发性金融工具有可能在下半年入市，这成为稳增长的资金来源。从规模上看，预计今年的额度会与去年持平，甚至高于去年。

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　　基于房地产投资现状，市场认为，从投资形态看，基础设施投资对经济增长的拉动作用下半年将会比较显著。

　　进入7月份，新疆地区发布年内基建项目推进情况。统计显示，新疆地区基建项目投资增速明显高于全国水平。1～5月基建同比增速达33%，显著高于同期全国表现。其中，南疆区域补短板具有明显的贡献作用。

　　光大证券分析认为，当前南疆区域在大力发展水利、交通领域的基础设施建设，这为区域经济发展提供了硬件基础。

　　从福建省交通运输厅近日公布的消息看，今年5月，福建全省公路水路交通投资完成88.78亿元，同比增长11.8%。1～5月累计完成投资458.76亿元，同比增长4.4%，超序时进度4.2个百分点。

　　重庆市发展改革委披露称，1～5月重庆基础设施投资同比增长9.8%，高于全国水平2.3个百分点，其中交通投资同比增速达10.9%。

　　国家统计局投资司首席统计师罗毅飞介绍，今年以来，大项目投资带动作用增强。前5个月，计划总投资亿元及以上项目完成投资同比增长10.2%，高于全部投资4个百分点，对全部投资增长的贡献率为83.3%，比前4个月提高2个百分点，拉动全部投资增长5.2个百分点。

　　从市场人士反馈的信息看，受大项目带动影响，下半年投资对中国经济稳增长的拉动作用也将进一步显现。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒表示，作为拉动内需的根本动力，稳投资是保持经济增长的重要力量，和其他行业相比，制造业和高科技产业投资增速通常比较快。

　　一组数据也印证了罗志恒的判断。统计显示，今年前5个月，制造业投资同比增长10.6%，高技术产业投资同比增长20.5%，总体看，今年以来高技术产业投资增速持续保持在20%以上。

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　　罗志恒解释，有效投资和有收入支撑的消费都是扩大内需的抓手，投资活动容易在短期形成经济需求，一般情况下，制造业投资尤其是中下游的制造业投资更多是竞争性行业的市场化行为，政策的传导渠道较长，市场影响相对有限。

　　结合国务院常务会议要求，未来具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施，同时加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合效应。

　　“除了政策性开发性金融工具，财政政策逆周期调节力度在下半年也会加大，而专项债的发行节奏再次提速会成为大概率，这些举措将提升基建投资增速边际回升。”一位财税人士预测。